國內很多投資者會通過在境外搭建離岸架構，如設立開曼/BVI公司，擬在香港或美國上市，再讓收益資金回流到國內。境外架構搭建合規操作少不了37號文登記，那么具體哪些人需要做37號文登記，該如何做呢？簡單點來說，37號文實質上就是境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資的外匯登記。關于37號文登記的名詞解釋境內居民個人辦理37號文登記之前，可在境外先行設立特殊目的公司，但除支付公司注冊費用外，不得發...
國內很多投資者會通過在境外搭建離岸架構，如設立開曼/BVI公司，擬在香港或美國上市，再讓收益資金回流到國內。境外架構搭建合規操作少不了37號文登記，那么具體哪些人需要做37號文登記，該如何做呢？
簡單點來說，37號文實質上就是境內居民通過特殊目的公司境外投融資及返程投資的外匯登記。
關于37號文登記的名詞解釋
境內居民個人辦理37號文登記之前，可在境外先行設立特殊目的公司，但除支付公司注冊費用外，不得發生其他出資(含境外出資)行為，否則按特殊目的公司外匯補登記處理，可能需要交納罰款、出具說明函詳細說明理由，由相關外匯局按照個案業務集體審議制度審核辦理補登記。
1、什么是境內居民？
指的是持有中國境內居民身份證、軍人身份證件、武裝警察身份證件的中國公民，以及雖無中國境內合法身份證件、但因經濟利益關系在中國境內習慣性居住的境外個人。
也就是說，無論是企業創始人、股東、還是享有海外股權激勵政策的員工，只要是境內居民身份，都在37號文的覆蓋范圍內。
2、什么是特殊目的公司（SPV）？
指的是為了海外上市、投融資目的設立的公司。
境內居民個人只為直接設立或控制的(第一層)特殊目的公司辦理登記，特殊目的公司持有的開曼公司股權發生變化(即第二層變化)則無需變更登記。即：
第一層特殊目的公司（SPV）必須要辦理37號文登記；第二層離岸架構發生變更時是不需要辦理37號文登記的。
正因如此，搭建紅籌架構時每位創始人都會單獨設立一家海外持股公司，以避免當其他創始人的持股發生變化時，都需要辦理變更登記的繁瑣程序。
1、注意境外SPV設立的時間節點
在設立境外SPV時，一定要確保37號文申請人在工商層面已經獲得境內權益。
2、關于境內登記人數較多的問題
因各地政策口徑不同，對于人數較多的37號文登記難度較大，會有爭議。
建議辦理登記之前先與當地銀行及外管局確認是否可以順利辦理，或者可以聘請專業機構給出建議。
3、境內權益主體中有機構股東需要辦理ODI登記
有些地區對于37號文登記中有機構股東辦理ODI登記的情況有爭議，建議先與當地確認后再制定方案。
4、返程時間的合理性
境外融資模式的返程時間一般較短，而境外上市模式的分成時間受企業境外上市審核的影響往往時間較長，且不確定性較大。
根據外管要求，境內個人需在辦理SPV登記時承諾返程時間，SPV登記銀行需定期跟蹤客戶的返程情況，對于承諾時間內未返程且無合理解釋的，需及時上報外匯局；對于境外融資失敗的，銀行需協助客戶注銷SPV登記。
5、境外融資資金回流控制
外匯監管文件中并未對境外融資資金回流進行明確的要求，境外上市模式中往往會存在上市融資資金用于償還境內股權并購中境外企業借款，或出于后續經營考慮而將融資資金部分留存境外的情況。
個人境外投資的合規操作步驟如下：
1、設立境外特殊目的公司（SPV），規劃公司架構；
2、辦理37號文初始登記；
3、新設或收購境內企業作為WFOE公司；
4、簽署VIE相關所有協議；
5、境外投資人向SPV注入資本；
6、如果后續SPV的股東出現變化，須完成變更37號文登記。
總之，完成37號文登記之前，只能先設立境外特殊目的公司，其它涉外操作均不合規。
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